2026年08月25日股市复盘：医药主线继续扩散，光通信与液冷高位分化

复盘说明：今日市场数据未提供主要指数涨跌幅、涨跌家数、两市总成交额及北向资金等全市场指标，本文主要从连板梯队、趋势股、涨幅榜、成交额排行、半年新高和月度强势股等维度，分析市场结构与资金偏好。文中个股仅作复盘与跟踪研究，不构成投资建议。

一、市场综述：短线情绪维持活跃，结构性行情进一步扩散

8月25日市场仍处在高波动、高辨识度阶段。连板梯队中出现5板高度股，涨幅榜中多只创业板、科创板个股涨停或大幅上涨，说明短线风险偏好并未明显退潮；与此同时，成交额前列的部分光模块、储能和贵金属龙头出现调整，显示高位趋势资金开始出现分歧，市场并非普涨，而是围绕业绩、产业催化和并购重组进行轮动。

与8月24日相比，市场最明显的变化有三点：第一，医药板块从趋势股强势进一步向连板梯队扩散，主板接力的辨识度明显提升；第二，算力、光通信并未整体退潮，资金从部分高位光模块龙头转向光纤光缆、液冷设备及光通信上游；第三，贵金属出现分化，黄金珠宝方向仍有连板标杆，但白银及黄金资源股在成交额排行中承压，板块内部的短线博弈加剧。

从市场情绪结构看，今日属于“强势股继续强、核心趋势股分化、低位补涨增加”的阶段。汉森制药 (002412)、深中华A (000017)、新华百货 (600785)和楚天龙 (003040)构成连板梯队的核心样本，其中汉森制药晋级5板，成为当前短线最高标。涨幅榜则由新股N高凯 (688835)以282.99%的涨幅领涨，同时智云股份 (300097)、透景生命 (300642)、石头科技 (688169)和天秦装备 (300922)均实现20%左右的涨幅，市场对新股、科技制造、医药和消费升级的关注度同步提升。

不过，短线热度高并不等于风险下降。趋势股中已有多只阶段涨幅超过150%，涨幅榜与成交额排行也出现明显的高位换手。接下来市场的关键，不是简单判断“行情是否结束”，而是观察高位核心能否完成换手，以及医药、液冷和光通信能否形成新的强度接力。

二、热点板块分析：医药成为最强接力线，科技方向内部轮动

1. 医药板块由趋势上涨转向连板强化

今日最清晰的热点仍是医药，但运行方式较前一交易日发生变化。趋势股方面，近岸蛋白 (688137)上涨10.64%，阶段涨幅达到210.86%；神奇制药 (600613)阶段涨幅207.89%；键凯科技 (688356)阶段涨幅195.73%；开开实业 (600272)、百花医药 (600721)、万邦医药 (301520)的阶段涨幅也均超过160%。主板连板方面，汉森制药 (002412)走出5板，华森制药 (002907)和人民同泰 (600829)也进入强势股观察范围，医药商业、创新药、中药和合成生物多个分支共同活跃。

这一轮医药行情并非单一题材驱动，而是由几类逻辑叠加形成：一是中报增长、集采中选和品牌OTC等相对明确的基本面线索；二是创新药、CRO、mRNA及生物技术持续获得资金关注；三是医药商业、SPD和国资整合提供了并购重组及资产注入预期。汉森制药 (002412)的强势，更多体现为“中药+净利增长+集采中选”的业绩与政策兼容逻辑；近岸蛋白 (688137)和键凯科技 (688356)则代表高景气生物技术方向。

医药板块的持续性目前较好，但内部已经出现高位分化。康希诺 (688185)下跌5.50%，显示部分前期热门品种出现获利回吐；神奇制药 (600613)概念标签中已经出现“情绪过热”提示。后续若汉森制药 (002412)能够在高位保持换手并带动医药商业、创新药同步走强，板块仍可能维持主线地位；若高标断板且趋势股普遍放量回落，则应警惕医药内部从主升转入轮动。

2. 黄金珠宝仍有短线标杆，但资源股表现偏弱

深中华A (000017)今日4板并上涨9.97%，阶段涨幅138.71%，成为黄金珠宝和珠宝加工方向的短线核心。与之形成对照的是，紫金矿业 (601899)下跌2.49%，山东黄金 (600547)下跌4.19%，湖南白银 (002716)下跌6.02%。这说明今日资金选择的是具有连板属性和筹码辨识度的黄金珠宝个股，而不是全面增配黄金资源板块。

黄金方向的持续性需要区分两层逻辑：若贵金属价格和避险预期继续强化，资源股有基本面支撑；但短线上，深中华A (000017)更偏向情绪与重组式交易，不能简单等同于黄金资源板块整体走强。若明日资源龙头止跌、黄金珠宝补涨股增加，热点可能扩散；若资源股继续下挫而深中华A (000017)独立运行，则说明板块仍是局部行情。

3. 液冷服务器成为科技方向中的强分支

算力产业链依旧有较强资金基础，但今日的核心变化是资金从高速光模块部分龙头向液冷、数据中心温控及配套设备倾斜。英维克 (002837)涨停，成交额56.47亿元；申菱环境 (301018)上涨16.16%，成交额33.81亿元；同飞股份 (300990)上涨13.56%，成交额10.63亿元；佳力图 (603912)、海鸥股份 (603269)、飞龙股份 (002536)、康盛股份 (002418)等也处于强势股序列。

液冷方向的共同特征是产业逻辑较为集中：AI服务器功耗提升带来散热需求，数据中心扩容带来精密空调、冷却塔和液冷系统需求，同时部分公司叠加储能、汽车热管理、机器人或控制权变更预期。英维克 (002837)既有Q2业绩回升线索，又有液冷服务器与产业生态支撑，因此获得成交额和涨停资金的双重确认。

但需要注意，液冷板块短期涨幅已经较大，佳力图 (603912)、英维克 (002837)等主板品种的接力强度，将决定资金是否继续向该方向集中。若高位股出现放量炸板，低位补涨股又无法承接，板块可能快速转入分化；若英维克 (002837)保持强势、申菱环境 (301018)和同飞股份 (300990)继续放量上行，则液冷仍可能成为科技线内部的阶段性主攻方向。

4. 数字人民币、机器人和国资重组属于活跃支线

楚天龙 (003040)晋级3板并上涨10.02%，新晨科技 (300542)上涨16.74%，两者共同强化数字人民币、金融科技和数字安全方向。该板块的优势在于题材辨识度高、个股弹性强，但持续性取决于是否出现新的政策催化或应用落地，暂时更适合按照前排强度和换手质量观察。

机器人方向则表现为多点开花，兆威机电 (003021)、拓斯达 (300607)、福赛科技 (301529)、朗特智能 (300916)、瑞凌股份 (300154)和飞龙股份 (002536)均出现在强势股名单中。机器人与液冷、芯片、汽车零部件交叉度较高，能够承接科技资金，但目前尚未形成像医药那样清晰的连板主线。

国资整合和控制权变更依然是短线资金的重要选股标签。新华百货 (600785)、我爱我家 (000560)、东易日盛 (002713)、亿利达 (002686)、甘咨询 (000779)等均带有区域国资、资产整合或控制权变化预期。此类行情弹性较大，但基本面兑现周期和重组不确定性较高，追涨需更加重视公告真实性与交易所风险提示。

三、趋势股票解析：高涨幅群体集中于医药、生物技术与光通信

趋势股榜单显示，今日市场存在一批阶段涨幅极高的品种。近岸蛋白 (688137)、神奇制药 (600613)、天山生物 (300313)、键凯科技 (688356)、开开实业 (600272)、百花医药 (600721)和万邦医药 (301520)的阶段涨幅均超过167%。其中医药及生物技术占据较大比例，说明资金正在围绕“业绩增长+产业升级+并购预期”寻找高弹性标的。

天山生物 (300313)上涨8.27%，阶段涨幅201.09%，其逻辑是肉牛全产业链、活畜销售增长及摘帽预期；金健米业 (600127)上涨10.05%，阶段涨幅165.95%，登海种业 (002041)和秋乐种业 (920087)也受到粮食、玉米种业等因素带动。医药与农业看似不同，但共同特征是题材具有较强政策属性，且容易受到中报、供需变化或资产整合预期催化。

光通信趋势股则体现出较强的产业链扩散。长盈通 (688143)上涨12.37%，成交额34.02亿元，阶段涨幅164.84%；太辰光 (300570)、天洋新材 (603330)、东田微 (301183)、优迅股份 (688807)、迅捷兴 (688655)等均有较高阶段涨幅。长盈通 (688143)同时具备光纤、AI光通信和商业航天标签，说明资金更偏好能够连接多个热门产业的交叉型公司。

不过，趋势股的高阶段涨幅也意味着交易拥挤。哈森股份 (603958)、太辰光 (300570)、天洋新材 (603330)、中远通 (301516)、五洲医疗 (301234)和康希诺 (688185)今日出现下跌，说明高位趋势并非单边上行。对于阶段涨幅超过150%的个股，明日更应观察成交量是否缩减、回踩是否有承接，而不是以单日涨幅作为继续追高依据。

四、资金流向观察：主流资金仍围绕AI硬件，但高位龙头出现分歧

成交额排行清晰呈现出资金对科技硬件的偏好。中际旭创 (300308)成交额250.19亿元，仍是市场最具流动性的核心标的，但股价下跌2.78%；亨通光电 (600487)成交额162.73亿元、上涨6.90%；兆易创新 (603986)成交额153.43亿元、上涨3.63%；新易盛 (300502)成交额141.32亿元、下跌2.70%；长鑫科技 (688825)成交额133.17亿元、基本持平；寒武纪 (688256)成交额125.89亿元、上涨4.28%。

这组数据说明，AI硬件并没有失去资金关注，但内部呈现明显的强弱切换。光纤光缆、存储芯片、AI芯片和上游材料相对活跃，而部分高速光模块龙头冲高后承压。天孚通信 (300394)上涨3.05%，中天科技 (600522)上涨4.18%，长飞光纤 (601869)上涨4.04%，天通股份 (600330)上涨5.14%，显示光通信产业链仍有资金承接，只是领涨方向从单一光模块向光纤、海缆、铌酸锂和上游材料扩散。

PCB和先进封装也获得较大成交额。东山精密 (002384)下跌1.43%，生益科技 (600183)上涨2.14%，长电科技 (600584)上涨0.34%，胜宏科技 (300476)收平，说明资金对AI PCB、覆铜板和先进封装仍有配置意愿，但短线更重视业绩兑现与订单确定性。士兰微 (600460)下跌3.49%，北方华创 (002371)下跌1.06%，中微公司 (688012)下跌1.02%，半导体设备内部则相对偏弱。

新能源和贵金属方向的资金表现偏谨慎。宁德时代 (300750)成交额99.25亿元、下跌2.88%，紫金矿业 (601899)、山东黄金 (600547)和湖南白银 (002716)均下跌，表明资金暂时没有对大市值新能源及贵金属龙头形成一致性追价。相较之下，药明康德 (603259)上涨3.31%，成交额93.57亿元，业绩超预期和上调指引使CXO获得机构型资金关注，这与短线医药题材形成一定呼应。

涨幅榜还显示，石头科技 (688169)上涨20.00%，成交额25.57亿元，体现中报增长、扫地机器人和全球化逻辑受到认可；智云股份 (300097)受OLED设备、折叠屏及股权激励因素推动；透景生命 (300642)则由业绩增长和现金分红驱动。相比纯概念拉升，这类具有业绩或分红线索的上涨更有可能获得趋势资金跟随，但仍需观察次日是否出现高开低走。

五、半年新高与月度强势股：大市值金融偏稳，强趋势集中在医药和科技

半年新高名单数量不多，且结构差异明显。键凯科技 (688356)和江河集团 (601886)上涨，说明生物技术、建筑节能和BIPV等趋势方向仍有创新高能力；江苏银行 (600919)、中信银行 (601998)和齐鲁银行 (601665)虽然进入半年新高观察范围，但当日分别下跌，体现银行股更多是中期稳健资金推动，而非短线情绪主线。

中谷物流 (603565)下跌7.32%，会稽山 (601579)下跌2.52%，风范股份 (601700)下跌2.59%，说明创出阶段新高后并不意味着短线仍具备上攻动能。半年新高股票更适合作为趋势强弱的观察工具，重点考察新高后的成交量、回撤幅度和行业内同类股票是否同步。

月度强势股名单中的区间涨幅数据均显示为0.00%，与趋势股和涨幅榜数据存在明显口径或数据缺失，因此不能据此判断这些股票当月没有上涨，也不能将其直接视为真实的月度强势排名。若结合其他榜单交叉观察，键凯科技 (688356)、长盈通 (688143)、九州一轨 (688485)、海鸥股份 (603269)、江河集团 (601886)等同时出现在多个强势维度，说明医药生物、光通信、数据中心冷却和建筑节能是当前市场较有持续性的结构方向。

六、明日关注：重点看核心股换手与板块承接

1. 汉森制药 (002412)：医药主线的高度与情绪锚点

汉森制药 (002412)今日5板并上涨9.99%，阶段涨幅176.14%，同时具备中药、净利增长和集采中选等多重标签。明日重点观察其能否保持高位换手，以及医药商业、创新药和中药股是否同步增强。若高开后迅速放量下杀，不宜追涨；若换手充分且板块出现新的涨停助攻，可作为医药主线强弱观察标的，操作上以观察为主，激进交易也应控制仓位。

2. 英维克 (002837)：液冷方向的成交额核心

英维克 (002837)涨停且成交额达到56.47亿元，是液冷服务器方向中兼具涨幅、流动性和产业逻辑的代表。明日关注其涨停溢价、成交量变化及申菱环境 (301018)、同飞股份 (300990)能否形成联动。若高位放量滞涨，说明短线资金兑现压力较大；若核心股强势而后排补涨有序，则液冷板块仍有轮动机会。建议等待分歧后的承接，不宜在一致性过强时盲目追高。

3. 长盈通 (688143)：光通信与商业航天交叉强势股

长盈通 (688143)今日上涨12.37%，成交额34.02亿元，阶段涨幅164.84%，同时具备光纤、AI光通信和商业航天概念。其强势代表资金正在寻找光通信产业链中的补涨和交叉方向。明日重点看能否缩量稳住高位，及亨通光电 (600487)、中天科技 (600522)、长飞光纤 (601869)等大成交额品种能否继续提供板块支撑。若光模块龙头继续调整而上游和光纤股保持强势，板块可能延续结构性轮动；否则需防止高位趋势股补跌。

4. 键凯科技 (688356)：医药趋势线的强度验证

键凯科技 (688356)今日上涨7.59%，阶段涨幅195.73%，并进入半年新高名单，是mRNA、LNP递送和聚乙二醇方向的趋势代表。相比纯粹连板股，趋势股更依赖成交量和机构资金承接。明日若能够在高位横盘消化获利盘，同时近岸蛋白 (688137)、百花医药 (600721)等继续活跃，医药趋势线可能保持强度；若出现放量长阴，则应将其视为高位风险信号。

5. 石头科技 (688169)：业绩驱动消费科技的弹性样本

石头科技 (688169)今日20%涨停，成交额25.57亿元，逻辑集中于中报增长、扫地机器人和全球化。该股与当前高弹性医药、算力题材不同，更偏向业绩驱动的消费科技。明日关注涨停后的承接和家电、智能消费板块是否有扩散。若只有个股独立表现，宜以观察为主；若板块出现多股放量上涨，则可关注业绩型消费科技的补涨机会。

七、风险提示

第一，当前多只趋势股阶段涨幅超过150%，高位获利盘较为集中，任何核心股的放量跌破短期均线都可能引发情绪传导。第二，连板股中存在控制权变更、资产注入、摘帽等预期交易，相关事项具有不确定性，应以正式公告和监管披露为准。第三，*ST美芝 (002856)、*ST九鼎 (600053)、*ST威领 (002667)、*ST未名 (002581)、ST龙元 (600491)、ST龙大 (002726)等风险警示股票波动和退市风险较高，不宜仅因连板或阶段涨幅进行追逐。第四，新股N高凯 (688835)单日涨幅极大，价格波动和估值风险显著，不能将新股极端表现外推至整个市场。

总体而言，8月25日市场延续了医药和科技活跃的特征，但主线内部已经从普涨转向分化。短线重点在于汉森制药 (002412)能否稳住高度、英维克 (002837)能否带动液冷扩散，以及光通信资金能否完成高低位切换。操作上更适合围绕核心股的换手质量、业绩确定性和板块联动性做跟踪，避免在连续上涨后单纯依据情绪追高。